NM847.4662 Кризис Toshiba / Westinghouse продолжается, и выход из него пока не забрезжил. Обстоятельства таковы:

• Toshiba, вероятно, выживет в наиболее ослабленной форме, при условии продажи своих доходных активов с целью оплаты долгов.
• Доходные части Westinghouse, дочерней компании Toshiba в США, выживет в том или ином виде после того, как будет разработан и одобрен судом по банкротству план реструктуризации. Westinghouse может выжить в ослабленной форме, а может быть разделен на части для продажи и прекратить существование как узнаваемое предприятие.
• Toshiba хочет продать все принадлежащие ей 90% акций Westinghouse, но это может оказаться невозможным.
• Toshiba и Westinghouse больше не будут браться за проекты строительства реакторов ни у себя дома, ни заграницей.
• В обсуждении судьбы четырех частично построенных в США реакторов AP1000 большинство склоняется к тому, что так или иначе их строительство будет завершено. Эти реакторы ‒ два в Джорджии и два в Южной Каролине ‒ стали основной причиной кризиса компаний Toshiba и Westinghouse из-за превышения сметы на сумму около 13 млрд долларов. Продолжать строительство – огромный риск, и никого не удивит, если владельцы придут к решению отказаться от одного или обоих реакторов на каждой из станций.
• Toshiba / Westinghouse и консорциум NuGen еще должны признать, что план строительства трех реакторов AP1000 в Мурсайде, Великобритания, мертв. Но он мертв.
• Осуществимость плана строительства реакторов AP1000 reactors в Индии ничтожно мала.

Toshiba

Toshiba должна предоставить заверенный аудитором финансовый отчет за  2016/17 финансовый год, который закончился 31 марта 2017 года, к 10 августа.¹ Компания и ее аудитор PwC Aarata все еще работают над тем, чтобы прийти к соглашению по поводу указанных в финансовой документации сумм и решить разногласия по поводу того, следует ли компании внести исправления в финансовые отчеты на прошлые годы.²

По сообщению Toshiba от 23 июня, дефицит собственного капитала компании на 31 марта нынешнего года составил 581,6 млрд иен (5,18 млрд долларов), т. е. на 7.7% больше прежних вычислений.³ Объем чистых потерь компании за 2016/17 финансовый год также вырос, составив 995 млрд иен (8,87 млрд долларов).³

В тот же день Токийская фондовая биржа объявила о том, что с 1 августа акции компании Toshiba будут переведены из первой биржевой секции во вторую.^2,3 Биржа также проверяет внутренние системы контроля компании, чтобы определить, снимать ли присвоенную ей категорию «безопасность под угрозой».²

Чтобы предотвратить свое банкротство и избежать полного снятия своих акций с котировок Токийской фондовой биржи, Toshiba пытается продать свои главные активы, бизнес по производству карт памяти. Но переговоры по этой продаже осложнились, сообщает Nikkei Asian Review:³

«Крупные убытки, понесенные ее ядерным подразделением в США, привели когда-то мощную Toshiba к дефициту собственного капитала в финансовом 2016 году. Сейчас компания отчаянно пытается найти достаточно средств для того, чтобы избежать той же участи в следующем году: такой сценарий будет означать снятие акций компании с котировок Токийской фондовой биржи. В среду [21 июня] в компании принято решение уделить первостепенное внимание переговорам с возглавляемым японским правительством альянсом по поводу продажи производства карт памяти.

Но заключению сделки мешают препятствия. Один из членов альянса, частная фирма Bain Capital, сотрудничает с южнокорейским производителем микросхем SK Hynix, что создает возможность долгосрочного изучения антитрестовских вопросов.

Кроме того, партнер Toshiba по производству микросхем, Western Digital, добивается судебного запрета на продажу в суде Калифорнии. Американскую компанию не устраивает участие прямого конкурента, SK Hynix, и возглавляемому правительством альянсу придется вести переговоры с Western Digital с тем, чтобы та либо отозвала дело из суда, либо вступила в консорциум.

Создание альянса контролировалось главным образом японским министерством экономики, торговли и промышленности, которое хочет, чтобы секретные технологии Toshiba в области создания микросхем оставались под отечественным контролем».

Некоторые банки и потенциальные инвесторы оказывают давление на совет директоров Toshiba с целью заставить рассмотреть альтернативы продаже микросхемного бизнеса. Но продажа других активов компании проблематична, так как их стоимость недостаточна и распродажа по кускам может занять слишком много времени.⁴ Toshiba будет автоматически исключена из котировальных списков Токийской фондовой биржи, если не сможет выйти из положения негативного собственного капитала до конца текущего финансового года, который заканчивается 31 марта 2018 года.⁵

В середине июня Toshiba сообщила о коллективном иске, поданном против нее 70 акционерами, иностранными институциональными инвесторами и частными лицами, требующими возмещения ущерба на сумму 43,9 млрд иен (391 млн долл.) в связи со скандалом по поводу завышения прибылей компании на 1,3 млрд долларов в 2008-2014 гг. Кроме того, в связи с этим скандалом на Toshiba подали в суд 26 групп и физических лиц, общий ущерб которых оценивается в 108,4 млрд иен (960 млн долл.).⁶

В начале июня у Toshiba была короткая передышка, когда цена ее акций выросла, отчасти из-за соглашения, по которому компания обязалась выплатить 3,68 млрд долларов на достройку реакторов AP1000 в штате Джорджия.⁷ Но Toshiba потеряла все набранные очки, и ее акции на бирже стоят половину суммы, в которую оценивались до того, как в минувшем декабре вспыли на поверхность проблемы с проектами строительства реакторов AP1000 в США.⁸

Westinghouse

Как сообщил 3 июля со ссылкой на источники в промышленных и дипломатических кругах Reuters, Westinghouse выйдет из судебного процесса по банкротству и будет продан американскому инвестору до конца года.⁹

Но правительство, конечно, не может принудить инвесторов купить компанию-банкрота. Ранее Toshiba, не скрывая своего желания избавиться от Westinghouse, безуспешно пыталась продать ее. Но процесс приостановлен до тех пор, пока, в соответствии со главой 11 Кодекса США о банкротстве, не будет разработан и одобрен судом план реструктуризации Westinghouse.⁹

«Поддержка или участие со стороны США, по словам экспертов, могут оттолкнуть китайского или российского покупателя, которые были бы неугодны Вашингтону, ведь последний не хотел бы, чтобы его современные ядерные технологии попали в руки иностранных конкурентов», пишет Reuters.⁹

Согласно судебным протоколам от 5 июня, вопрос продажи Westinghouse или его активов может стать предметом обсуждения на заседании Комитета по иностранным инвестициям США.  В обязанности Комитета, в который входят члены правительства, входит проверка сделок, которые могут привести к приобретению американского бизнеса иностранными физическими и юридическими лицами.¹⁰

В мае у Westinghouse были сложности с Комиссией по ядерному регулированию США (NRC) из-за проблем на принадлежащем компании заводе по производству ядерного топлива в Колумбии, Южная Каролина.¹¹ После того как в оборудовании, контролирующем уровень загрязнения воздуха, был обнаружен накопившийся уран, в мае NRC обнаружила еще одно нарушение, связанное с тем же устройством. В июне NRC выдала Westinghouse уведомление о несоответствии в связи с низким контролем качества на ее предприятии в Манджаротти, Италия.¹² Речь шла о выявленном в ходе предыдущей проверки несоответствующем использовании материалов для ребер жесткости теплообменников для пассивного вывода остаточного тепла для реакторов типа AP1000. Как и в Колумбии, Westinghouse не спешил реагировать. NRC проводила проверки на предприятии в Манджаротти в июле 2016 года. Дальнейшие проверки проводились на предприятии Westinghouse в Роквилле, Мэриленд, в апреле нынешнего года. NRC пришла к заключению, что Westinghouse «не произвел срочных корректирующих действий и не выявил причину неблагоприятных для качества условий», которые включают использование отличного от требуемого типа нержавеющей стали при изготовлении деталей.¹²

Как выяснилось, исходя из записей календарного плана Toshiba и протоколов судебных заседаний, Toshiba не знала о том, что Westinghouse готовится к обращению в суд по защите от банкротства, даже после того, как в прошлом году Westinghouse нанял адвокатов для выполнения этой задачи. «Если календарный план Toshiba верен, он свидетельствует о плохой коммуникации между материнской и дочерней компаниями, которая способствовала тому, что проблемы в Westinghouse вышли из-под контроля. Toshiba, один из крупнейших и старейших японских конгломератов, выразила сомнения, является ли действующим предприятием при условии банкротства своего подразделения. С другой стороны, если Toshiba знала о планирующемся банкротстве своего подразделения, но не объявила о них немедленно, это могло ухудшить доверие между инвесторами, в то время как на Токийской бирже решают, не снять ли с котировки акции Toshiba», — комментирует Wall Street Journal.¹³

Реакторы AP1000 в США

Решение судьбы частично построенных реакторов AP1000 в Джорджии и Южной Каролине все еще откладывается. Ожидается, что Westinghouse разорвет свои контракты с владельцами АЭС Вогтль и Саммер. Владельцы с Южной Каролине надеялись принять решение о будущем двух своих реакторов AP1000 к 10 августа,¹⁴ а компания Southern Co. в Джорджии, по словам ее директора Тома Фаннинга, – «когда-то в августе».¹⁵ Но ранее установленные сроки не выполнялись, и дело, вероятно, затянется на месяцы.

Georgia Power и Westinghouse согласовали соглашение, которое позволяет передачу правления проектом на АЭС Вогтль от Westinghouse к компаниям Southern Nuclear и Georgia Power. Соглашение предусматривает, что Toshiba выполнит свое обязательства по договору, выплатив Southern Co. 3,68 млрд долларов в период с октября 2017 по январь 2021 года January 2021 на покрытие расходов по достройке двух реакторов, а Southern Co. согласилась не требовать большего, даже если продолжится превышение сметы проекта.¹⁶ Соглашение было одобрено департаментом энергетики США, которого исход переговоров интересует по причине утвержденной им гарантии по займу на проект Вогтль в размере 8,3 млрд долларов.

Toshiba может заключить аналогичное соглашение с компаниями SCANA и Santee Cooper в отношении двух реакторов AP1000, строящихся в Южной Каролине. SCANA и Santee Cooper взяли бы на себя ответственность за завершение (или прекращение) строительства реакторов, а Toshiba произвела бы платежи в обеспечение договорных обязательств.¹⁷

15 мая Toshiba сообщила о выделении 670 млрд иен (6 млрд долл.) на обеспечение гарантий для АЭС Вогтль и Саммер. Таким образом, можно ожидать выплаты 2,3 млрд долларов на проект в Южной Каролине помимо 3,68 млрд долларов, предназначенных проекту в Джорджии.

Еще одна скромная победа для тех, кто надеется на завершение строительства реакторов в Джорджии и Южной Каролине, произошла 15 июня, когда Палата представителей одобрила проект закона о налоговых кредитах, которые могут составить около 2 млрд долларов субсидий для каждой из этих станций, Вогтль и Саммер.¹⁸ Однако будущее законопроекта в Сенате неопределенно.

Несмотря на соглашение между Toshiba и владельцами АЭС Вогтль и одобрение налоговых кредитов нижней палатой Конгресса, будущее станций Вогтль и Саммер по-прежнему весьма сомнительно. Строительство четырех реакторов завершено менее чем наполовину, что оставляет широкие возможности для дальнейших задержек и превышений бюджета. В отчете Комиссии по вопросам обслуживания населения штата Джорджия говорится, что попытки повысить эффективность строительства были безуспешны: за прошлый год отставание от графика по четырем основным видам работ на АЭС Вогтль составило еще 325 дней.¹⁹

В недавнем документе регулятивного органа Южной Каролины говорится: «Прогнозирование времени и стоимости осложняется невероятными расхождениями между показателями реально затрачиваемых времени и средств и установленными компанией Westinghouse ранее оценками времени и стоимости».¹⁴

Владельцы станций делают все возможное для того, чтобы оценить возможную стоимость завершения строительства четырех реакторов, ‒ но это игра на угадывание. Аналитики Morgan Stanley говорят, что будущие затраты могут превысить нынешние расчеты на 8,5 млрд долларов.²⁰

По подсчетам Южного альянса за чистую энергию (SACE), окончательная стоимость строительства двух реакторов в Джорджии может достичь 29 млрд долларов.¹⁹ Расчеты SACE базируются на опубликованном в июне докладе, подготовленном консалтинговыми фирмами для Комиссии по вопросам обслуживания населения Джорджии. В докладе консультантов используется сценарий, при котором АЭС запущена в эксплуатацию в 2022 году, а банкротство Westinghouse сказывается на увеличении ее стоимости.¹⁹

Согласно опубликованному в марте докладу Morgan Stanley, окончательная стоимость строительства двух реакторов АЭС Саммер может достичь 22,9 млрд долларов ‒ вдвое больше установленной изначально.¹⁸

С учетом расчетов SACE для Джорджии и расчетов Morgan Stanley для Южной Каролины, общая стоимость четырех реакторов может составить 51,9 млрд долларов, более чем вдвое превысив первоначально установленную – 23,9 млрд долларов (АЭС Вогтль – 14,1 млрд долл., АЭС Саммер – 9,8 млрд долл).

Ядерные корпорации и лоббистские группы твердят, что достройка реакторов АЭС Вогтль и Саммер – «вопрос национальной безопасности» и «стратегический национальный императив». Обычно эти бессмысленные заявления основываются на бессмысленных рассуждения о том, что другие страны, такие как Россия и Китай, «обойдут» США, если те покинут мировую ядерную индустрию. Институт ядерной энергии пошел дальше. Эта проядерная лоббистская группа распространила в Вашингтоне документ, в котором говорится, что если АЭС Вогтль и Саммер не будут достроены, это задержит развитие национального энергетической сфере содействует военной сфере.²¹

Осложнением для владельцев станции в Южной Каролине является и то, что, как они к своему изумлению узнали в июне, у Westinghouse нет детального графика строительства двух реакторов.¹⁸ «Я просто поражен тем, что они были не в состоянии разработать график выполнения своего собственного проекта», — отметил Том Клементс из Savannah River Site Watch. – Это нарушает основной принцип качественного управления строительством и, думаю, говорит о том, что в случае дальнейшей реализации проекта возникнет еще больше проблем».¹⁸

22 июня «Друзья Земли» и Сьерра-клуб обратились в регулирующий орган Южной Каролины с требованием провести слушания по вопросу о том, нужно ли разрешить продолжить строительство на АЭС Саммер, и о том, нужно ли обязать энергетические предприятия выплатить потребителям обратно средства, которые уже были привлечены путем повышения тарифов и потрачены на строительство реакторов.¹⁸ Комиссия по вопросам обслуживания населения Южной Каролины одобрило это обращение, и проведение слушаний было назначено на 14 августа в Колумбии.¹⁸

Экологические организации призывают владельцев АЭС Саммер «прекратить и воздерживаться впредь от любых капитальных затрат, связанных с проектом», и указывают на «необоснованные цены на электроэнергию», в частности на то, что в целях вспоможения проекту Саммер повышение тарифа на электроэнергию начиная 2008 года произошло девять раз.¹⁷

Марк Купер из Института энергии и окружающей среды в Вермонтской школе права подготовил подробный документ в поддержку обращения «Друзей Земли» и Сьерра-клуба в Комиссию по вопросам обслуживания населения Южной Каролины.²² В нем Купер пишет:

«В напрасной попытке завершить проект будет потрачено еще больше средств. […] Будущие расходы могут вдвое превысить объем уже спущенных средств. В этом отчете обозначены пять шагов, которые можно предпринять для того, чтобы смягчить негативные последствия как для потребителей электроэнергии, так и для экономики Южной Каролины:

• Отказаться от проекта и прекратить тратить деньги.
• Возместить неправомерно растраченные средства с помощью апелляции в рамках законодательства о банкротстве.
• Вернуться к таким традиционным принципам использования ресурсов для производства продукции, которые обеспечивают наименьшие издержки.
• Полагаться на более низкозатратные и более чистые возобновляемые источники энергии и энергоэффективность в целях обеспечения роста потребления и сокращения выбросов загрязняющих веществ.
• Укрепить способность потребителей электроэнергии сократить их расходы на электроэнергию, направив их деньги на повышение энергоэффективности, сократив прибыль в счет понесенных капитальных затрат и увеличив срок окупаемости проекта».

Купер утверждает, что «даже при неоправданно оптимистичном прогнозе без дальнейших задержек и превышений бюджета, налогоплательщики будут в лучшем положении, если предприятие откажется от проекта, даже в том случае, если бремя уже вложенных на настоящий момент средств ляжет на их плечи». В наиболее благоприятном сценарии своевременные действия Комиссии по обслуживанию населения могут сэкономить налогоплательщикам порядка 10 млрд долларов.

Реакторы AP1000 в Великобритании

По многочисленным сообщениям СМИ, есть вероятность, что южнокорейская Kepco вступит в консорциум NuGen, который планировал построить три реактора AP1000 в Мурсайде в Великобритании. Toshiba была бы более чем счастлива продать все свои акции в NuGen ‒ Kepco или кому-либо еще. Но Kepco хочет строить свои собственные реакторы типа APR1400 вместо тех, что принадлежащих Westinghouse AP1000. Это создает ряд новых проблем ‒ финансовых, связанных с антиатомной позицией вновь избранного президента Южной Кореи Мун Джэина, а также тем, что процесс оценки конструкции реактора APR1400 в Великобритании займет несколько лет. Прежний план по строительству реакторов AP1000 в Мурсайде можно считать почившим окончательно.

Реакторы AP1000 в Индии

После встречи в Вашингтоне в конце июня премьер-министр Нарендра Моди и президент США Дональд Трамп издали коммюнике, в котором сообщается, что лидеры двух стран «ожидают заключения договоров между Westinghouse Electric Company и Nuclear Power Corporation of India о строительстве шести атомных реакторов в Индии, а также о финансировании данного проекта».²³

Однако вероятность заключения таких договоров очень мала, нет ясности относительно финансирования, отсутствуют очевидные причины, почему Индии нужно было бы оплачивать реакторы Westinghouse, в то время как в наличии есть более дешевые варианты обеспечения потребности в энергии, равно как и очевидные причины, зачем Индии ввязываться в строительство реакторов AP1000, в то время как в США такие реакторы строятся с гигантским превышением сметы, а разногласия относительно индийского законодательства об ответственности в области атомной энергии остаются нерешенными.

Другое препятствие заключается в том, что Westinghouse ‒ в случае, если компания как таковая будет существовать после по завершении процесса банкротства, ‒ выходит из сферы реакторостроения. «Westinghouse разрабатывает новую модель, при которой компания предоставит конструкцию реактора и консультации, но само строительство станции будет поручено индийским компаниям. Ведется работа по выяснению, кто чем будет заниматься в новой бизнес-модели и какие индийские компании могли бы быть привлечены», — сообщает The Hindu.²⁴

Источники:

1. Reuters, 13 July 2017, ‘Toshiba: Not true auditor told co it can’t form opinion on annual report’, http://www.reuters.com/article/us-toshiba-accounting-idUSKBN19Y03K?il=0
2. Nikkei Asian Review, 24 June 2017, ‘Toshiba teeters on brink of delisting’, http://asia.nikkei.com/Business/Companies/Toshiba-teeters-on-brink-of-delisting
3. Shotaro Tani / Nikkei Asian Review, 23 June 2017, ‘Toshiba’s negative net worth widens to 5.2 billion dollars’, http://asia.nikkei.com/Business/Companies/Toshiba-s-negative-net-worth-widens-to-5.2-billion-dollars
4. 10 July 2017, ‘Toshiba need alternative plan quick’, http://www.simmtester.com/page/news/shownews.asp?num=19296
5. 23 June 2017, ‘Toshiba asks regulators for extension on annual statement deadline to Aug. 10’, http://www.japantimes.co.jp/news/2017/06/23/business/corporate-business/toshiba-asks-regulators-extension-annual-statement-deadline-aug-10/
6. Kathleen Wirth, 13 June 2017, ‘Toshiba Being Sued for $399 Million for Accounting Irregularities’, http://wirthconsulting.org/2017/06/13/toshiba-being-sued-for-399-million-for-accounting-irregularities/
7. Peter Wells, 12 June 2017, ‘Toshiba jumps 8% after deal to cap US reactor liability’, http://www.ft.com/content/889d3470-4a72-3039-9450-9602bd2faef1?mhq5j=e3
   8. http://www.bloomberg.com/quote/6502:JP
8. Reuters, 3 July 2017, ‘Indo-US nuclear deal: Westinghouse could be sold by Dec, ending bankruptcy, says report’, http://indianexpress.com/article/business/companies/westinghouse-could-be-sold-by-year-end-washington-tells-india-report-4732765/
9. Michael Smith, 7 June 2017, ‘Washington weighs in on Westinghouse bankruptcy’, http://www.northaugustastar.com/news/washington-weighs-in-on-westinghouse-bankruptcy/article_066fa1c4-4b09-11e7-ade0-cf855e8ab0b4.htmlTop of Form
10. Sammy Fretwell, 8 May 2017, ‘Nuclear-safety concerns linger at Westinghouse plant’, http://www.thestate.com/news/local/article149368179.html
11. World Nuclear News, 21 June 2017, ‘Westinghouse subsidiary receives notice of non-conformance’, http://www.world-nuclear-news.org/RS-Westinghouse-subsidiary-receives-notice-of-non-conformance-2106177.html
12. Kosaku Narioka, 8 June 2017, ‘Toshiba Unaware Its Nuclear Unit Was Preparing for Bankruptcy, Timeline Shows’, Wall Street Journal, http://www.advfn.com/news_Units-Woes-Stun-Toshiba-Toshiba-Missed-Unit-Woes_74965564.html
13. http://www.regulatorystaff.sc.gov/Documents/7-12-17%20Nuclear%20Construction%20Update.pdf
14. Nikkei Asian Review, 13 July 2017, ‘US utility to decide fate of Westinghouse reactors in August’, http://asia.nikkei.com/Business/Companies/US-utility-to-decide-fate-of-Westinghouse-reactors-in-August
15. World Nuclear News, 12 June 2017, ‘Vogtle agreement caps Toshiba obligation’, http://www.world-nuclear-news.org/C-Vogtle-agreement-caps-Toshiba-obligation-1206177.html
16. Michael Smith, 23 June 2017, ‘Toshiba seeks SCANA, Santee Cooper takeover of V.C. Summer’, http://www.aikenstandard.com/news/toshiba-seeks-scana-santee-cooper-takeover-of-v-c-summer/article_31e5dc58-584f-11e7-b997-e7c725c331d5.html
17. David Wren, 24 June 2017, ‘Missing documentation throws Santee Cooper, SCE&G nuclear project timeline, costs in doubt’, http://www.postandcourier.com/news/missing-documentation-throws-santee-cooper-sce-g-nuclear-project-timeline/article_b72ac162-575a-11e7-9ce8-277be84e1a5c.html
18. Tom Hals, 15 June 2017, ‘Group says Georgia nuclear plant costs rise to $29 billion’, http://www.reuters.com/article/us-toshiba-accounting-westinghouse-bankr-idUSKBN1962YH
19. Lauren Silva Laughlin, 28 March 2017, ‘Nuclear waste’, http://www.breakingviews.com/considered-view/utilities-to-pay-price-of-westinghouse-bankruptcy/
20. Amy Harder, 16 June 2017, ‘Nuclear scramble on tax credits’, http://www.axios.com/nuclear-scramble-on-tax-credits-2442400126.html
21. Mark Cooper, July 2017, ‘The Failure of the Nuclear Gamble in South Carolina’, http://www.cleanenergy.org/wp-content/uploads/MarkCooper_VCSummerReport_Final_July182017.pdf
22. Reuters, 3 July 2017, ‘Indo-US nuclear deal: Westinghouse could be sold by Dec, ending bankruptcy, says report’, http://indianexpress.com/article/business/companies/westinghouse-could-be-sold-by-year-end-washington-tells-india-report-4732765/
23. Vikas Dhoot, 28 June 2017, ‘Westinghouse’s $20 billion nuclear deal needs a reboot’, http://www.thehindu.com/business/Economy/westinghouses-20-billion-nuclear-deal-needs-a-reboot/article19165660.ece